澳洲并购市场周报：Alcoa 69亿收购South32铝业资产，Coles拟40亿跨界宠物医疗

报告周期

2026年6月29日至7月3日

并购市场综述

本周澳大利亚并购市场共披露 13 宗交易（6 宗已完成、7 宗新发布），已披露交易总额约 154 亿澳元，较前一周（约 26.9 亿）大幅放大、创近期新高。市场由多宗超大型交易主导，行业集中于有色金属、消费零售与资产管理：Alcoa 以约 69 亿澳元收购 South32 铝价值链资产成为绝对核心，叠加 Coles 洽购宠物医疗零售商 Greencross（约 40 亿）与 EQT 提议收购资产管理公司 Perpetual（约 25 亿），三笔合计逾八成。需注意，Greencross 尚处早期磋商、Perpetual 报价已被董事会拒绝，最终能否落地仍存不确定性。

从交易结构来看，大额交易多以现金为主、辅以股权与或有对价的混合结构完成：Alcoa 收购 South32 资产由约 45 亿现金 + 1,700 万股 Alcoa 股票 + 12 亿或有对价（earn-out / 业绩对赌）构成并承接净债务，Edna May 金矿（3 亿）为现金加股权。中小型资源勘探交易则普遍采用“股权 / 换股（scrip）+ 里程碑对赌”，如 First AU 收购 Red Dirt、Mamba 换股收购 Bella Trend 探矿权，反映出大额买方以或有对价平滑估值风险、小额资源交易以股权支付保留现金的分化格局。

从资本流向来看，国际战略与私募资本高度活跃：美国 Alcoa、瑞典 EQT 直接竞逐大型资产，TPG（拟出售 Greencross）、Elliott（出售 Thiess 剩余股权）等则借并购退出；本地产业资本同样积极——Coles 跨界布局宠物经济，CIMIC 以 11.8 亿收购 Thiess 剩余 40% 股权实现完全控股。多宗大单需经 ACCC 及股东批准，审批与要约博弈将主导后续进展。

重点并购交易介绍

Alcoa 收购 South32 铝价值链资产 —— 69 亿澳元重塑全球铝业版图

2026年6月30日，美国铝业巨头 Alcoa 与 South32 签署最终协议，拟以约 69 亿澳元（约 48 亿美元）收购后者的铝价值链资产。对价包括约 45 亿澳元现金、发行 1,700 万股 Alcoa 股票及约 12 亿澳元或有对价（earn-out / 业绩对赌），并承接 South32 的净债务与租赁负债；交易已获 South32 董事会一致推荐，预计于 2027 财年下半年完成，尚需满足惯例性条件。

标的涵盖 Worsley 氧化铝（86%）、Hillside 铝厂（100%）、MRN 铝土矿（33%）、巴西 Alumina 精炼厂（36%）与巴西铝厂（40%）等一揽子资产；South32 为澳大利亚上市的多元化矿业公司，Alcoa 则为全球领先的铝土矿、氧化铝与原铝生产商，本次收购通过桥贷融资。

该交易是本周乃至近期规模最大的一宗，将显著扩大 Alcoa 的资产组合与全球布局，强化其在“铝土矿—氧化铝—原铝”全产业链的垂直整合能力。对 South32 而言，剥离铝价值链资产有助于聚焦核心业务、优化资产结构。鉴于交易规模庞大且涉及多国资产，后续跨境监管审批进展值得关注。

Coles 洽购 Greencross —— 40 亿澳元跨界布局宠物经济

2026年7月1日，澳洲零售巨头 Coles Group 传出正就以约 40 亿澳元（约 27 亿美元）现金收购 Greencross 进行磋商，卖方为 TPG Capital 旗下的 Vermont Aus。交易目前处于早期讨论阶段，尚无确定性，能否推进仍存变数。

Greencross 位于新南威尔士州 North Ryde，提供兽医服务并销售宠物相关产品与配件，是澳洲宠物医疗与零售领域的领先平台；Coles Group 为澳大利亚主要超市与零售集团，卖方 TPG Capital 为全球私募股权巨头，本次拟借并购实现退出。

若交易落地，将是 Coles 向宠物经济这一高增长、高黏性赛道的重要跨界扩张，有助于拓展零售版图与客户生命周期价值。该案亦折射出私募资本在长期持有后寻求退出、大型零售商向邻近高成长品类延伸的双重趋势；但鉴于仍处早期洽谈，实际进展有待观察。

EQT 提出 25 亿澳元收购 Perpetual —— 报价遭董事会拒绝

2026年7月1日，瑞典私募股权机构 EQT Partners 向 Perpetual 提出主动、非约束性的初步收购提案，拟以约 25 亿澳元（约 17 亿美元）现金、通过协议安排（scheme of arrangement）方式收购，报价为每股 21.64 澳元，较其 6 月 30 日收盘价溢价近 40%。Perpetual 董事会已拒绝该提案，认为其未能充分体现公司对股东的公允价值。

Perpetual 位于悉尼，提供资产管理、财务咨询与信托服务，为澳大利亚老牌上市金融机构；EQT Partners 为全球领先的私募股权与基础设施投资机构，长期关注具稳定现金流的资管与金融服务资产。

该案凸显私募资本对澳洲资产管理平台的浓厚兴趣，以及在利率与市场波动背景下对稳定管理费收入的追逐。尽管溢价可观，董事会的拒绝表明双方在估值上仍有分歧；后续 EQT 是否提高报价或转为约束性要约，将决定交易能否推进。

并购交易汇总

已完成交易

• 行业：金融服务（保理）；收购方：Working Capital Finance；标的公司：Butn 保理业务；交易金额：410 万

• 行业：矿业服务；收购方：CIMIC Group；标的公司：Thiess 剩余 40% 股权；交易金额：11.8 亿

• 行业：数据中心；收购方：DADT；标的公司：TAS01（塔州数据中心）；交易金额：5.2 亿

• 行业：财富管理 / 财务咨询；收购方：Titan Advice Group；标的公司：Vesta 财富与会计业务；交易金额：110 万

• 行业：贵金属（白银）；收购方：New Age Exploration；标的公司：Sun Pacific Resources；交易金额：20 万

• 行业：个护 / 美妆；收购方：Olsam Group；标的公司：Wrinkles Schminkles；交易金额：未披露

新发布的收购要约

• 行业：黄金勘探；收购方：Mamba Exploration；标的公司：Bella Trend 3 处探矿权；交易金额：约 4 万

• 行业：宠物医疗与零售；收购方：Coles Group；标的公司：Greencross；交易金额：40 亿

• 行业：资产管理；收购方：EQT Partners；标的公司：Perpetual；交易金额：25 亿

• 行业：铝业（有色金属）；收购方：Alcoa；标的公司：South32 铝价值链资产；交易金额：69 亿

• 行业：黄金（金矿）；收购方：Forrestania Resources；标的公司：Edna May 金矿；交易金额：3 亿

• 行业：IT 服务；收购方：efex（Thinkex）；标的公司：onPlatinum ICT；交易金额：3,000 万

• 行业：黄金勘探；收购方：First AU；标的公司：Red Dirt Mining；交易金额：500 万